¿Cómo determina los precios el mercado?
Si eres nuevo en las inversiones te preguntaras cuál es la forma en que se calculan los precios de las acciones (no el Valor) y cómo es que terminan en el mercado de valores a un precio determinado. Puede parecer un poco misterioso, porque los precios, suben, bajan, la gente gana dinero, la gente pierde dinero, ¿pero qué realmente causa que los precios cambien?, en realidad es mucho más simple de lo que se piensan.
Entonces cómo se determinan los precios de las acciones y cómo eso afecta a las decisiones de inversión, en primer lugar, una empresa debe cotizar en bolsa antes de que las personas pueda ver realmente su precio de mercado, eso significa que la empresa pasa por lo que se llama una oferta pública inicial (IPO) una oferta pública inicial donde un banco de inversión como Goldman Sachs o Morgan Stanley está de acuerdo en que la empresa tiene las cualidades que se valoran en el mercado, número uno y número dos, que tenga un valor suficiente para que valga la pena invertir en ella como empresa pública, en otras palabras, tiene que ser lo suficientemente grande o no podrían sacarla al mercado, así que una compañía como Goldman Sachs se pone de acuerdo con la gerencia de la compañía que desea salir a bolsa. Ellos determinan a través de lo que se llama un "road show" qué precio pueden ponerle a esta acción.
El road show ocurre cuando recorren el país muy rápidamente en un par de días. Ellos viajan en jets alrededor del país con sus equipos de administración y hablan con sus corredores (brokers), sus corredores les dicen qué precio creen que pueden obtener por este negocio, así es esencialmente cómo deciden establecer el precio inicial. Digamos que su precio es de $ 25 dólares por acción antes de que salgan a bolsa, el corredor comienza a pre vender ese precio y pregunta a los inversores institucionales si están interesados en comprarla a $ 25 por acción. Si corredores descubren que hay una tremenda cantidad de interés por la acción, ellos elevaran el precio por encima de $ 25 y si no hay mucho interés inminente lo bajaran un poco o cancelaran la oferta pública inicial por completo, así es como una compañía es pocas palabras se hace pública.
Ahora, tan pronto como se haga pública, digamos a $ 27 por acción, inmediatamente estará en lo que se llama el mercado secundario, entonces, el primer montón de dinero proviene de todas las personas que han dicho que sí, quiero comprar esta OPI, ese dinero va a la empresa. Una vez que la empresa cotiza en bolsa, las acciones comienzan a cotizar en el mercado, la empresa no recibe nada del dinero por las ventas de acciones en la bolsa, pero la empresa está muy interesada en asegurarse de que el precio de las acciones suban, porque gran parte de lo que esa empresa podrá hacer en el futuro, depende de ello, como poder usar opciones sobre acciones para recompensar a los empleados, poder vender acciones a precios altos para obtener efectivo, para poder crecer, o para acceder a mejores términos de préstamos con bancos.
Todo esto estará determinado por lo que esté sucediendo con el precio de las acciones, por lo que la empresa está muy interesada en que el precio suba. En términos generales, el precio inicial que va a reflejar la oferta y la demanda de la acción es básicamente la cantidad de ingresos netos y flujo de caja libre que la empresa está generando. Porque al final, las acciones deben tener un precio de acuerdo con la cantidad de efectivo que la compañía producirá con el tiempo descontándolo al día de hoy con una tasa de descuento que refleje el riesgo de invertir en esas acciones. Así que digamos que tendrá un millón dólares en efectivo en los próximos 15 a 20 años, ¿Cuánto pagarías por un millón de dólares que ingrese durante ese período de tiempo?
Esa es la pregunta que un inversionista tendría que hacerse y la respuesta es que, no sé sabe, porque depende de cuánto riesgo exista de que ese millón de dólares no se pueda materializar y, por lo tanto, el inversor tiene que calcular ese riesgo para determinar un precio, por supuesto, esto es solo un poco de como es que una se hace una oferta pública y un poco sobre cómo ven las personas a la compañía.
Desde este punto, el juego comienza, si los precios de las acciones suben, atraerá a más inversores, no porque el precio refleje el flujo de caja final, sino porque otros inversores la están comprando y la especulación comienza en el precio.
Si las acciones de Google comienza a subir, más gente va a comprar Google, si sigue subiendo más gente va a comprar a Google. Esto le llama Momentum Investing y es básicamente la forma en que la mayoría del mercado pone precio a las cosas y una vez que existe la reputación de que tiende a subir, más y más personas van a comprarla. Y por cierto, si la acción alguna vez no cumple con sus expectativas en términos de ganancias trimestrales, o en términos de lo que la compañía está diciendo que hará, entonces todos podrían asustarse y comenzar a vender las acciones. A medida que el precio de las acciones baja, tiene un anti impulso, un contra ciclo y eso afectará al precio de la acción.
Así que, lo que afecta el precio de las acciones son “la codicia y el miedo”, estas son las 2 cosas que desencadena las subidas y bajadas en el precio de las acciones. Una vez que estos dos factores están él en el mercado, las personas se comportaran como si no les importaran los flujos de caja de la empresa porque comienzan a comportarse con codicia.
El Momentum lo está lleva hacia arriba. Y cuando el miedo comienza, oh Dios mío, va a bajar ahora, y los inversores en valor empiezan a sacar provecho de esta situación, porque saben que estos eventos pueden afectar el precio de las acciones. Si hay un evento en el que suceda algo realmente bueno, es probable que el precio inicial suba, pero, los inversores valué están buscando los eventos aterradores por ejemplo; se incendió una planta petrolera en el golfo de México o hay una gran revolución en marcha que está afectando los precios del algodón y las empresas de camisetas están siendo afectadas. Estos son los tipos de eventos que pueden tener un impacto en el precio de una acción y las hagan bajar el precio de la acción sin que hay una buena razón que afecte los fundamentales de la compañía a largo plazo. Pero, a corto plazo tiene mucho sentido vender las acciones de la empresa porque la gente se asusta y los inversores se van.
Los inversores en valor esperan pacientemente a que esto suceda y les gusta comprar estas grandes empresas cuando está en remate (en venta), a hora, la forma en que calculamos si deberíamos comprar una empresa es esencialmente por su valor. Está el precio y luego está el valor intrínseco del negocio, estas 2 cosas son diferentes todo el tiempo, a largo plazo, el mercado de valores tiende a poner precio a las cosas por su verdadero valor intrínseco, pero a corto plazo cualquier cosa puede suceder. Así que, si hay un gran evento aterrador, el precio de las acciones pueden caer muy por debajo de su valor intrínseco, y así de repente nos encontraríamos en una situación en la que podemos comprar un billete de $ 10 por 5 dólares. Y eso es fantástico, ese es el tipo de adquisición que nos encanta hacer.
